房企融資“三道紅線”監(jiān)管約束下，房地產(chǎn)信托成為違約大戶(hù)

在控地產(chǎn)、去通道、去嵌套等監(jiān)管要求下，信托公司風(fēng)險(xiǎn)加速出清。6月15日，北京商報(bào)記者從用益信托處獲得的最新數(shù)據(jù)顯示，1-5月，信托行業(yè)共發(fā)生103起違約事件，違約金額達(dá)到約409.33億元，在房企融資“三道紅線”的多重監(jiān)管約束下，房地產(chǎn)信托成為違約大戶(hù)。分析人士預(yù)計(jì)，當(dāng)前外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然存在不確定性，使得城投公司信用風(fēng)險(xiǎn)加大，短期內(nèi)政信項(xiàng)目違約仍存在上升趨勢(shì)。

分月來(lái)看，1月違約數(shù)量最高，當(dāng)月共發(fā)生27起違約事件，違約金額達(dá)到約98.29億元;2月違約數(shù)量出現(xiàn)下滑，當(dāng)月共有21起違約事件，違約金額達(dá)到約81.56億元;3月，信托行業(yè)違約數(shù)量降低至17起，但當(dāng)月違約金額達(dá)到前5個(gè)月最高，約為98.42億元。

到了4月，信托行業(yè)違約數(shù)量再次下滑，當(dāng)月共發(fā)生16起違約事件，違約金額下降至62.7億元;5月違約數(shù)量和違約金額出現(xiàn)小幅攀升，共發(fā)生22起違約事件，違約金額達(dá)68.37億元。

從統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來(lái)看，信托產(chǎn)品違約主要集中在房地產(chǎn)和工商企業(yè)領(lǐng)域，1-5月，房地產(chǎn)領(lǐng)域共發(fā)生25起違約事件，違約金額高達(dá)約152.02億元，排名第一;“違約大戶(hù)”還多存在于工商企業(yè)，前5個(gè)月工商企業(yè)領(lǐng)域違約金額達(dá)到118.6億元。

談及違約集中在房地產(chǎn)和工商企業(yè)領(lǐng)域的緣由，用益信托研究員帥國(guó)讓在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，在“房住不炒”、房地產(chǎn)信托規(guī)?？偭靠刂埔约胺科笕谫Y“三道紅線”的多重監(jiān)管約束下，一些房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金流出現(xiàn)問(wèn)題，一定程度上加大了房地產(chǎn)信托違約風(fēng)險(xiǎn)。而工商企業(yè)產(chǎn)品違約，跟我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)增大高度相關(guān)。

不過(guò)，值得關(guān)注的是，同比去年前5個(gè)月的整體數(shù)據(jù)來(lái)看，今年前5個(gè)月信托行業(yè)違約規(guī)模和數(shù)量下滑趨勢(shì)較為顯著。2020年1-5月，信托行業(yè)共發(fā)生131起違約事件，違約金額達(dá)到734.35億元。

“從已披露的信托產(chǎn)品違約信息來(lái)看，產(chǎn)品違約數(shù)量及規(guī)模同比呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，伴隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升，預(yù)計(jì)未來(lái)信托產(chǎn)品違約風(fēng)險(xiǎn)有望得到逐步釋放。”帥國(guó)讓進(jìn)一步指出，當(dāng)前外部經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然存在不確定性，使得城投公司信用風(fēng)險(xiǎn)加大。同時(shí)自2014年城投與政府劃清界限、逐漸脫離融資平臺(tái)職能后，目前執(zhí)行政企分離原則，政府對(duì)于城投公司的態(tài)度發(fā)生轉(zhuǎn)變?；诙鄠€(gè)因素影響，短期內(nèi)政信項(xiàng)目違約仍存在上升趨勢(shì)。

在一系列違約事件的影響下，信托行業(yè)的“剛兌”招牌已經(jīng)名存實(shí)亡，如何有效解決風(fēng)險(xiǎn)處置問(wèn)題也迫在眉睫。近日，銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于推進(jìn)信托公司與專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)合作處置風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》)，同意信托公司可以向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)直接賣(mài)斷信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)或委托專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)提供風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)管理和處置相關(guān)服務(wù)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)處置關(guān)口前移。

《通知》提到，支持信托保障基金公司、資產(chǎn)管理公司等市場(chǎng)主體在依法合規(guī)的前提下，積極參與信托業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)處置，通過(guò)引入多元化市場(chǎng)參與主體，增強(qiáng)市場(chǎng)交易活躍度，更好促進(jìn)資產(chǎn)價(jià)值發(fā)現(xiàn)、提升和實(shí)現(xiàn)。信托公司賣(mài)斷式轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)要優(yōu)先選擇招標(biāo)、競(jìng)價(jià)、拍賣(mài)等公開(kāi)轉(zhuǎn)讓方式，按照競(jìng)爭(zhēng)擇優(yōu)原則開(kāi)展交易，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價(jià)值最大化。

“未來(lái)信托公司可以通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓?zhuān)袑?zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)處置資產(chǎn)、反委托收購(gòu)等方式，使得信托公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的處置更加靈活及市場(chǎng)化。”帥國(guó)讓如是說(shuō)道。(記者 孟凡霞 宋亦桐)

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