惠譽(yù)：太古地產(chǎn)2023年中期財(cái)務(wù)狀況持續(xù)保持強(qiáng)勁

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8月15日，惠譽(yù)在最新的一篇報(bào)告中表示，太古地產(chǎn)有限公司(簡(jiǎn)稱“太古地產(chǎn)”)的2023年中期財(cái)務(wù)指標(biāo)持續(xù)保持強(qiáng)勁，利息覆蓋率高企和較低的杠桿率。

該公司的投資物業(yè)(IP)EBITDA利息覆蓋率在2023年上半年持續(xù)高于8倍(2022年為10.6倍)，遠(yuǎn)高于其當(dāng)前評(píng)級(jí)4倍的負(fù)面評(píng)級(jí)觸發(fā)閾值。2023年上半年其債務(wù)的加權(quán)平均成本從2022年的3.2%上升至3.9%。惠譽(yù)預(yù)計(jì)，在2023年至2024年期間，其IP EBITDA利息覆蓋率將降至6倍-7倍，因?yàn)樵谙愀坫y行同行業(yè)拆借利率(HIBOR)上調(diào)和杠桿率上升的背景下，其2023年上半年總債務(wù)的40%為浮動(dòng)利率。

2023年6月底，根據(jù)凈債務(wù)/IP價(jià)值之比的定義的杠桿率從2022年底的7%增加至10%?；葑u(yù)預(yù)計(jì)杠桿率將進(jìn)一步增加，在保持穩(wěn)健并遠(yuǎn)低于30%的負(fù)觸發(fā)閾值的情況下，該公司計(jì)劃在2023年下半年產(chǎn)生與2023年上半年相比更多的資本支出。

太古地產(chǎn)因中國及香港特區(qū)零售物業(yè)的零售銷售強(qiáng)勁復(fù)蘇背景下，抵銷了寫字樓市場(chǎng)的疲弱，因此該公司于2023年上半年的應(yīng)占租金總收入同比增長(zhǎng)6%。其中國內(nèi)地投資組合的零售額已超過防控措施優(yōu)化前的水平。

然而，由于香港特區(qū)寫字樓市場(chǎng)供過于求，其香港特區(qū)寫字樓投資組合在2023年上半年出現(xiàn)了3%-13%的負(fù)續(xù)租租金調(diào)整率。寫字樓的前景仍然具有挑戰(zhàn)性，但該公司已經(jīng)續(xù)簽了香港特區(qū)寫字樓投資組合中將于今年到期的的大部分租約，僅有約22%的租約將在2023年7月起的未來18個(gè)月內(nèi)到期。因此，惠譽(yù)認(rèn)為其香港特區(qū)寫字樓入駐率將基本穩(wěn)定在90%以上，不包括太古坊二座。

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